房东与奢侈品之王

11月2日，Inditex将发放年度股息的后半部分：每股0.875欧元。通过投资公司Pontegadea持有Zara母公司约59%股份的阿曼西奥·奥尔特加（Amancio Ortega），将入账约16亿欧元。

这是他今年第二笔股息，全年合计约32亿欧元，是他职业生涯中最大的一笔。

贝尔纳·阿尔诺这一年就没那么安稳。LVMH股价在9月17日收于412.30欧元，比1月初跌了近36%，比2023年4月的高点低约54%。他的身家今年缩水约650亿美元。

根据《福布斯》9月的统计，一家快时尚连锁的创始人如今名列全球第十，而掌控路易威登、迪奥和酩悦轩尼诗的人则跌出前十。彭博指数显示，这是他自2017年以来首度跌出前十。

失去中间层

LVMH过去十年的增长，很大一部分来自“宽裕但称不上富有”的顾客：愿意花一个月薪水买一个包的人。这门生意已经转向。贝恩估计，约有6000万名中产顾客离开了奢侈品市场。

疫情后品牌一再涨价，许多这类顾客认定，那个标志已经不值这个价。

中国让情况雪上加霜。根据首尔媒体报道的数据，25个主要奢侈品牌7月在中国的销售下滑超过10%，路易威登下滑约30%。中国消费者也转向本土品牌，也就是所谓的“国潮”。

贝伦贝格银行的尼克·安德森说，消费者现在“找的是像口红这类价格较低的商品，而不是昂贵的包”。

卖给真正富豪的公司表现较好。爱马仕和Brunello Cucinelli撑住了；历峰集团股价半年涨了28%。9月中旬，LVMH约2010亿欧元的市值被欧莱雅超越，结束了它长期作为法国市值最高公司的地位。

一家卖洗发水和口红的公司，超越了做Speedy包的公司，这就是用市值表现出来的“口红效应”。

奥尔特加的钱赚得乏味得多。Inditex卖出大量平价服饰，把大部分利润发给股东，而奥尔特加二十年来一直把这些股息投进大楼。

Pontegadea在13个国家拥有200多处物业，价值约250亿美元；《福布斯》称，这使奥尔特加成为全球最富有的房地产业主。租户包括亚马逊、谷歌、Meta、耐克和Spotify。

他在伦敦最新的一笔收购于8月曝光：贝克街一栋约有15套公寓的大楼，2月以1.75亿欧元买下，月租介于7275英镑至9850英镑。以每天约880万欧元计算，今年的Inditex股息大约每三周就能买下一栋这样的大楼。

他在伦敦早先的收购包括牛津街的Post Building和Adelphi大楼。在西班牙，把股息投入房地产也有税务上的考量，有助于他管理财富税的负担。

富豪榜是按持有资产的市值排名，却说不出这些价值能维持多久。阿尔诺几乎所有财富都在LVMH，而LVMH的股价取决于上海和首尔的购物者是否觉得手头宽裕。

奥尔特加的财富则有越来越大的部分，落在签有长期租约的办公楼、公寓、仓库和能源网络上。

77岁的阿尔诺仍有约1430亿美元身家，奢侈品业过去也曾从低谷中复苏。但眼下，欧洲最富有的时尚亿万富豪，是那个把衣服卖给买不起路易威登的人、而且越来越常把办公室租给他们的人。

封面图片： Jorge Láscar, Wikimedia Commons, CC BY 2.0. 已裁剪。