苏格兰关掉蒸馏器，苏富比却要卖一瓶200万英镑的威士忌

10月9日，苏富比将首度在酒厂内举行拍卖。地点是斯佩塞的麦卡伦庄园，压轴拍品是一瓶麦卡伦1926，这批酒在雪莉桶263号中陈放六十年后，于1986年装瓶，一共40瓶。

估价170万至220万英镑。上一次这个酒桶的酒出现在拍卖场，是2023年在伦敦，以220万英镑（270万美元）成交，至今仍是威士忌的最高纪录。

几公里外，气氛截然不同。苏格兰的酒厂正在减产，其中一家就是LVMH，它的品牌从唐培里侬一路延伸到格兰杰。

7月，拥有格兰哥尼和Rosebank的Ian Macleod Distillers表示，两家酒厂都将减产30%，理由是“未来需求展望较低”。该公司营业额下滑9%，税后利润减少一半以上。

LVMH已暂停格兰杰的蒸馏作业。帝亚吉欧去年9月暂停了高地区的Teaninich酒厂，以及两座美国威士忌厂，并停掉一座制麦厂。哈里斯岛酒厂今年春天宣布裁员。苏格兰威士忌协会警告，部分关厂可能会变成永久性的。

在酒窖里的三年

问题出在算术上。威士忌必须在桶中至少存放三年，才能依法称为苏格兰威士忌，而大多数单一麦芽存放得更久，所以酒厂要根据十年后预期能卖多少，来决定现在酿多少。

在热潮期间，他们预期能卖很多。产量在2022年达到高峰，新酒厂开张的速度是百年来仅见，苏格兰如今有154家酒厂。

苏格兰的酒窖里约有14亿升威士忌在熟成，装在约2200万个橡木桶中，相当于全球约三年的消费量。与此同时，需求已经停滞。2025年出口额为54亿英镑，下滑1%，单一麦芽出口则下滑6%，至16亿英镑。

美国在2025年4月开征、直到今年5月才取消的10%关税，使运往美国的出货量减少15%。2024年对中国的出口减少将近三分之一。在英国国内，烈酒税三年内调高了17%。

唯一的亮点是印度。印度把苏格兰威士忌的关税从150%减半到75%之后，去年以数量计超越了所有其他市场。但印度的饮酒者多半买的是平价调和威士忌，而不是25年的单一麦芽。

受影响最大的，是在疫情期间买下酒桶的散户投资者，他们往往通过承诺稳定两位数回报的公司购买。年轻酒桶的价格在2022年至2024年间见顶。经纪人如今描述的市场是：新酒每桶约1800英镑就能买到，五年的猪头桶约3000英镑，而以前几乎不可能私下买到的酒厂的桶，现在也出现在市场上。

经纪人马克·利特勒（Mark Littler）认为，下跌主要是因为卖家承受压力，而不是大家不喝了。

“威士忌投资”一直是穿着同一件格子裙的两回事。一种是买卖非常老、非常稀有的瓶装酒，供给固定，买家是富有的收藏家。另一种是买卖刚装桶的年轻酒桶，供给就是酒厂在热潮年份决定生产的量。

10月9日的拍卖属于前者，而大多数酒桶持有人持有的是后者。

减产最后或许能帮到他们。2026年少酿的威士忌，到2036年会更稀少，而这个行业以前也经历过：Port Ellen和Brora等酒厂在一次供过于求后于1983年关闭，它们的酒如今在拍卖会上能卖到数千英镑。

不过那得等很久，而且前提是十年后买威士忌的人还想要同样的东西。

对苏富比全球威士忌及烈酒部门主管约翰尼·福尔（Jonny Fowle）来说，下个月的拍卖是“威士忌收藏界的里程碑时刻”。这话大概没错。只是那并不是威士忌市场的全貌。

封面图片： Charlie Marshall, Wikimedia Commons, CC BY 2.0. 已裁剪。