Schottland legt Brennblasen still. Sotheby’s verkauft eine Flasche für 2 Millionen Pfund

Am 9. Oktober hält Sotheby’s erstmals eine Auktion in einer Brennerei ab. Schauplatz ist das Macallan-Anwesen in Speyside, Spitzenlos eine Flasche Macallan 1926, eine von 40, die 1986 nach sechs Jahrzehnten im Holz aus dem Sherryfass Nummer 263 abgefüllt wurden.

Die Schätzung liegt bei 1,7 bis 2,2 Millionen Pfund. Als zuletzt eine Flasche aus diesem Fass angeboten wurde, 2023 in London, brachte sie 2,2 Millionen Pfund (2,7 Millionen Dollar), bis heute der Rekord für einen Whisky.

Ein paar Kilometer weiter ist die Stimmung eine andere. Schottlands Destillerien fahren die Produktion zurück, und eines der Unternehmen, die das tun, ist LVMH, dessen Portfolio von Dom Pérignon bis Glenmorangie reicht.

Im Juli kündigte Ian Macleod Distillers, Eigentümer von Glengoyne und Rosebank, an, die Produktion in beiden Brennereien um 30 Prozent zu senken, und verwies auf „geringere erwartete künftige Nachfrage“. Der Umsatz fiel um 9 Prozent, der Gewinn nach Steuern mehr als halbiert.

LVMH hat die Destillation bei Glenmorangie vorübergehend eingestellt. Diageo legte im vergangenen September Teaninich in den Highlands still, dazu zwei seiner amerikanischen Whiskey-Standorte, und stoppte eine Mälzerei. Die Brennerei auf der Isle of Harris kündigte im Frühjahr Stellenabbau an. Die Scotch Whisky Association warnt, dass manche Schließungen dauerhaft werden könnten.

Drei Jahre im Lagerhaus

Das Problem ist Arithmetik. Whisky muss mindestens drei Jahre im Fass lagern, bevor er rechtlich Scotch heißen darf, und die meisten Single Malts bleiben weit länger. Destillerien entscheiden daher über ihre Mengen danach, was sie ein Jahrzehnt später zu verkaufen erwarten.

Im Boom erwarteten sie, sehr viel zu verkaufen. Die Produktion erreichte 2022 ihren Höhepunkt, neue Brennereien eröffneten in einem Tempo wie seit einem Jahrhundert nicht, und Schottland zählt heute 154.

Rund 1,4 Milliarden Liter reifen in schottischen Lagerhäusern, in etwa 22 Millionen Fässern, das entspricht ungefähr drei Jahren des weltweiten Verbrauchs. Die Nachfrage dagegen stagniert. Die Exporte erreichten 2025 einen Wert von 5,4 Milliarden Pfund, 1 Prozent weniger, die Single-Malt-Exporte sanken um 6 Prozent auf 1,6 Milliarden.

Ein US-Zoll von 10 Prozent, im April 2025 eingeführt und erst im Mai dieses Jahres aufgehoben, drückte die Lieferungen nach Amerika mengenmäßig um 15 Prozent. Die Exporte nach China fielen 2024 um fast ein Drittel. Im Inland stieg die Spirituosensteuer in drei Jahren um 17 Prozent.

Es gibt einen Lichtblick: Indien, das im vergangenen Jahr mengenmäßig alle anderen Märkte überholte, nachdem der Zoll auf Scotch von 150 auf 75 Prozent halbiert worden war. Indische Trinker kaufen aber vor allem Blends zu moderaten Preisen, keine 25 Jahre alten Single Malts.

Fassinvestoren tragen den Schaden

Am stärksten betroffen sind Privatanleger, die während der Pandemie Fässer gekauft haben, oft über Firmen, die stetige zweistellige Renditen versprachen. Die Preise für junge Fässer erreichten zwischen 2022 und 2024 ihren Höhepunkt. Makler beschreiben nun einen Markt, in dem frischer New Make für etwa 1.800 Pfund pro Fass zu haben ist und fünf Jahre alte Hogsheads für rund 3.000 Pfund, und in dem Fässer von Brennereien zum Verkauf stehen, die früher privat kaum zu bekommen waren.

Der Makler Mark Littler führt einen Großteil des Rückgangs auf Verkäufer unter Druck zurück, nicht auf einen Einbruch beim Trinken.

„Whisky-Investment“ waren immer zwei verschiedene Dinge im selben Karo. Das eine ist der Handel mit sehr alten, sehr seltenen Flaschen, deren Angebot feststeht und deren Käufer wohlhabende Sammler sind. Das andere ist der Handel mit jungen, frisch befüllten Fässern, deren Angebot dem entspricht, was Destillerien in einem Boomjahr zu produzieren beschlossen.

Die Auktion am 9. Oktober gehört zum ersten. Die meisten Fassbesitzer besitzen das zweite.

Die Produktionskürzungen könnten ihnen irgendwann helfen. Whisky, der 2026 weniger gebrannt wird, ist 2036 knapper, und die Branche hat das schon erlebt: Brennereien wie Port Ellen und Brora schlossen 1983 nach einer früheren Schwemme, und ihre Flaschen erzielen heute auf Auktionen Tausende Pfund.

Das ist allerdings eine lange Wartezeit, und sie setzt voraus, dass Whiskykäufer in zehn Jahren noch dasselbe wollen.

Für Jonny Fowle, bei Sotheby’s weltweit für Whisky und Spirituosen zuständig, ist die Auktion im kommenden Monat „ein Meilenstein für die Welt des Whisky-Sammelns“. Das stimmt vermutlich. Es ist nur nicht der ganze Whiskymarkt.

Quellen

• Mark Littler: Macallan 1926 leads first-ever auction at the Macallan estate
• Mark Littler: why whisky cask prices have fallen
• 12x75: Scotland made too much whisky
• The Whiskey Wash: Diageo’s distillery shutdowns
• Mark Littler: 2026, the year to sell or buy whisky casks?

Titelbild: Charlie Marshall, Wikimedia Commons, CC BY 2.0. Zugeschnitten.