Les plus jeunes milliardaires américains valent le prix de leur dernier tour de table

Le classement Forbes 400 de 2026 compte un record de dix Américains de moins de 40 ans. Sept ont fait fortune dans l’intelligence artificielle et, pour la plupart d’entre eux, il n’existe aucun cours de Bourse que l’on puisse vérifier.

Steven Hao, 30 ans, cofondateur de Cognition, l’entreprise derrière l’agent de programmation Devin, est le plus jeune membre, avec une fortune estimée à 5,8 milliards de dollars après un tour de table de septembre qui a valorisé Cognition à 48 milliards. Palmer Luckey, 33 ans, pèse 5,9 milliards depuis qu’Anduril a levé 5 milliards sur une valorisation de 61 milliards en mai.

Edwin Chen, 38 ans, fondateur de Surge AI, spécialiste des données d’entraînement, pèse 18 milliards. Quatre cofondateurs d’Anthropic (Tom Brown, Daniela Amodei, Jack Clark et Sam McCandlish) sont ex aequo à la 75^e place avec 15,5 milliards chacun.

Parmi les moins de 40 ans, deux seulement tirent leur fortune d’actions cotées : Vlad Tenev, de Robinhood (7,1 milliards), et Lukas Walton, héritier de Walmart (44,4 milliards). Les autres sont valorisés à partir de tours de table privés.

Ce que mesure un tour de table

Un tour de capital-risque est une vraie transaction, mais étroite. Une poignée d’investisseurs achète une petite part de l’entreprise, généralement des actions de préférence assorties de protections dont les actions ordinaires sont dépourvues, à un prix négocié en privé.

Ce prix est ensuite appliqué à toutes les actions de l’entreprise, y compris les actions ordinaires des fondateurs, qui ne se vendent pas facilement. C’est comme estimer toutes les maisons d’une rue au prix de la seule qui s’est vendue avec une cuisine neuve à un acheteur qui la voulait absolument.

Forbes et Bloomberg le savent et appliquent en général des décotes. Les chiffres affichés n’en évoluent pas moins par les bonds que produisent les tours de table, et c’est pourquoi un fondateur peut entrer au Forbes 400 la semaine où un tour est annoncé.

L’entrée de Hao a suivi la levée de 2 milliards de Cognition en septembre. Celle de Luckey, le tour d’Anduril en mai.

Le précédent SpaceX

Cet été a montré ce qui peut se passer quand une grosse valorisation privée rencontre le marché. SpaceX s’est introduite en Bourse le 12 juin sur une valorisation d’environ 1 770 milliards de dollars, a brièvement dépassé 2 000 milliards, puis a perdu environ la moitié de sa valeur depuis son sommet en quelques semaines, passant sous son prix d’introduction fin juillet.

Des analystes indépendants avaient jugé avant l’opération que la valorisation privée était généreuse : Morningstar estimait la juste valeur à 780 milliards.

SpaceX n’avait rien d’une start-up ordinaire, et son cours ne dit rien de particulier sur Cognition, Anduril ou Anthropic. Mais lors d’un tour privé, l’entreprise et ses nouveaux investisseurs veulent tous deux un chiffre élevé. En Bourse, le prix est aussi fixé par ceux qui veulent sortir.

Des estimations d’estimations

L’ex aequo d’Anthropic donne un petit indice sur la fabrication de ces chiffres. Aucun des quatre n’a vendu d’actions sur un marché public : leur fortune dépend donc de la dernière valorisation privée de l’entreprise et d’hypothèses sur la part que chacun détient. Il en va de même, à des degrés divers, pour la plupart des jeunes noms du classement.

Certaines de ces entreprises croissent très vite, et quelques-unes pourraient valoir plus que ne l’a dit leur dernier tour. Hao et Luckey pourraient même paraître bon marché. Mais tant que les actions ne se négocient pas, les chiffres de Forbes restent une supposition bien informée.

Sources

• Forbes: 10 under 40, the youngest billionaires on the 2026 Forbes 400
• Quartz: AI drives record 10 under-40 billionaires onto 2026 Forbes 400
• BigGo Finance: America’s 10 youngest billionaires
• Wikipedia: Initial public offering of SpaceX

Image de couverture : Alfred Twu, Wikimedia Commons, CC0. Recadrée.